外匯,總經

關於《負利率》II

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前幾天整理了關於『負利率』的相關重點

https://lglbengo.com/2016/04/17/%E9%97%9C%E6%96%BC%E3%80%8E%E8%B2%A0%E5%88%A9%E7%8E%87%E3%80%8F/

今天有幸聽到第29集鴻觀,對『負利率』的分析更是讓我腦補啊 !!

 

節錄其中一段內容如下

從去年開始,歐洲央行、日本央行、瑞典央行陸續加入負利率行列

銀行業者存放於央行的準備金為負報酬率,等於是一種逞罰

為什麼歐洲央行要搞負利率,其背後有兩個目的 :

1.逼商業銀行放貸給大公司,中小企業,或其他的創業者

企業拿到了貸款就可以做研發,拓展業務,增加就業

進而活絡市場,帶領歐洲經濟走出衰退

2.讓歐元貶值,提高歐元區出口經競爭力

如果商業銀行在歐元區實在找不到合格的放貸者

那也要把錢弄出歐元區,讓歐元流到其他國家去

這樣一來歐元數量增加,相對其他貨幣就會貶值

歐元貶值就會提高歐元區出口經競爭力

 

乍看之下看似合理,但是卻有本質上的邏輯錯誤

如果上述的邏輯成立的話,那就意味著『印鈔票就能救經濟』

這樣的邏輯在歷史上從沒發生過,而且光印鈔票怎麼可能使經濟繁榮呢

如果印鈔票可以促進經濟繁榮,那大家都來印鈔票玩就好了嘛

因此歐洲央行的負利率的邏輯有內在根本上毛病

那,是什麼呢 ?

 

去年聯儲前主席格林斯潘曾發出警告說

『如果長時間推行負利率政策,最終就會破壞投資和儲蓄

我不會直接說負利率就是危險的,但它顯然不是建設性的

它最大的問題在於,如果極端的低利率長期存在,就會扭曲真實投資的模式

 

什麼意思呢? 宋鴻兵舉了一個很貼切的例子

有兩個農民 : 張三,李四

張三勤奮努力,還不會亂花錢,年底存了100斤的糧種

李四則是即時行樂,是個月光族,沒有任何儲蓄

 

隔年開春李四沒有種子可以播種,於是李四跟張三借糧種

協議借100斤,秋收還張三110斤,利率10%

這對張三和李四都是一個合理的協議

但是這時候政府跳出來說不行,我們現在實施負利 -1%

張三借李四100斤的糧種,秋收的時候李四只需還99斤

如果你是張三,你幹不幹 ?

張三當然不幹,憑什麼我辛苦存下來的糧種,平白無故借出去還要倒虧啊

政府說如果你不借,我就要懲罰你

張三一聽政府說要懲罰,就乾脆自己吃掉也不借了

 

我們從上面這個例子來思考背後的經濟邏輯

那100斤糧種是什麼呢 ? 是『真實儲蓄』

當張三把這100斤糧種借給李四,李四把糧種進行耕種,生產糧食

在這個過程中,儲蓄被轉化成了資本

請注意一件事,很多人把『資本』跟『錢』混為一談

這是有問題的,『錢』和『資本』是不同的

『資本』是一定要用於實體生產活動中,去創造財富,這種錢才叫資本

 

那什麼叫『儲蓄』呢 ?

『真實儲蓄』不是你在銀行存款簿上的一萬元,兩萬元

那不叫『真實儲蓄』,那叫一個『數』

『貨幣』僅僅只是這些財富的一張收據而已,並非財富本身

所以『真實儲蓄』就如同是上面那個例子那100斤的糧種

是真正的經濟資源,是鋼鐵,是石油,以及各種琳瑯滿目的商品

在網路時代,它還是電子化的商品和服務,這些才叫真正的儲蓄

『印鈔票』不可能增加真正的儲蓄

 

當利率為正的時候,儲蓄轉化為資本的過程是順暢的,稱之為『資本形成』

但當利率為負的時候,就會逼得張三把寶貴的糧種給吃掉,也不拿去轉化成資本

這個過程就說明了 :

負利率政策非但沒有促進資本形成,反而直接摧毀的資本本身

最終將會導致國家的經濟發展失去動力(因為你真實儲蓄沒了)

 

其它的內容就請各位直接看youtube

真的很精彩,大推

 

第29集鴻觀

https://www.youtube.com/watch?v=MMOB9y0UH1A

 

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